股市连播

一片阴霾之中，市场悄然走强，透过斑驳的阳光，看到新希望。虽然基金重仓股坍塌声不绝于耳，股指迭创新低，高油价和加息预期仍然在困扰着投资者，但是以奥运、农业股、环保为代表的一批中小盘股、题材股却逆势反复走高，成为新的做多力量，引领市场屡屡从大跌中反身向上，经常是万里山河一片红，下跌家数反成了少数。这说明了什么？说明市场是神奇的，它有自身的运行轨迹，并不为市场情绪所左右，意料之外，情理之中，市场才是博弈高手！面对这样的对手，任何顶尖高手也只能甘拜下风。要想战胜这样的对手，不能用聪明的办法，只能相反，用最笨的办法：视而不见，充耳不闻，置之不理，用长期持股战胜短期市场的波动­——这是一个成功投资者应有的智慧。

新的行情正在孕育之中。新行情要讲新故事，这样才能让投资者忘掉过去的创伤，激发新的想象，制造新的泡沫。让老投资者们的经验统统做废，让他们在新行情中重新茫然不知所措，迷失在新概念、新故事和新恐惧之中，直至觉悟后的飞蛾扑火。1996年讲的绩优蓝筹故事，火的是发展、长虹、海尔；2000年讲的科技网络股的故事，火的是海虹、同方、紫光、风华高科；2005年讲的是涨价的故事，火的是房产、金融、钢铁、有色、煤炭、海运、券商概念。从过往的经验看，他们在新行情中，很难成为主角。这并非人们刻意所为，更不是阴谋论，这其间有行业兴衰，企业兴衰的内在规律，有股市内部能量流转的客观要求。

风水轮流转：国家、行业、企业、个人莫不如此！18世纪的西班牙、荷兰，19世纪的英国，20世纪的世纪的美国，塑造全球面貌的支配力量在不同国家间流转。所有这些国家都经历着低沉期的奋发努力，崛起，与传统强权的战争，确立主导地位，扩张，国家的繁荣与国民的富足，过度扩张与国力的消耗，国民奢靡作风与奋斗精神的衰减，与新兴力量的冲突与战争，衰落等全过程。现在我们观察到的美国正经历着过度扩张与国力的消耗，同时国民生活奢靡而奋斗精神衰减。具体表现在美国以中国、俄国为假象敌，充当世界警察，深陷伊拉克、阿富汗战场，与伊朗、委内瑞拉、朝鲜紧张对峙，国防开支巨大，政府债务负担日益沉重；在国内，人民习惯借贷消费，个人储蓄率低下，一遇房价下跌，相当多民众毫无抵御能力，迫使政府放弃控制通货膨胀的货币政策，转而通过货币贬值来减少债务负担提振市场信心，同时美国青年人吃苦精神下降，表现在学理工科人数严重不足，在科技创新领域依赖中国、印度等外来移民的贡献。

与美国形成鲜明对照，中国正处在强劲的崛起阶段，“虽然经济、社会各个方面都存在着巨大的不足，但同时充满巨大的潜力”，正经历着平滑但快速的蜕变，21世纪是中国的世纪，“做多中国！”是我们这代投资人不该动摇的信念。尽管在时机的把握上有可商榷检讨的地方，但是这个大原则、大方向不能偏离。小的错误我们可以通过时间的积累来弥补，方向性错误将使我们错失一生中难以重复的机会。在股市低迷，人心涣散，投资者急欲趁行情好转抛售股票的当下，这一点需要特别地强调。

同样周流不息的还有行业景气度，与全球同步，中国从2002年开始的经济上升周期也是从房地产业开始。消费升级推动房产、汽车销售迅速增长，带动钢铁、建材、工程机械、有色金属等行业的兴旺，进一步在全球范围內拉动铁矿石、有色金属、石油、煤炭、海运费价格的迅速上涨，连带推动了金融、造船、新能源、农业的繁荣。中国房地产市场与美国房地产市场兴旺的背景有很大的不同，奇怪的是，中美两国，乃至全球房地产行业保持了同样的步调，纷纷与去年年中开始回落，似乎在经济社会原因之外还有更加深刻，不为人知的理由，是五行生克的转化吗？全球房地产行业的先后衰退势必按照同样的顺序引发其他行业的降温，现在我们眼里的一些绩优股在一段滞后期滞后，可能变得面目全非，而最近股市的下跌既有对连续上涨的修正，也有对周期性回落的预期，如果我们还是报残守缺，思想停留在过去的话，我们就将被未来惩罚。

中国需求刺激起来的全球性通货膨胀还会顺着产业链条向下传导。2007年下半年，中国经历了食品价格快速上涨，拉动CPI指数超过4％，08年上半年，CPI指数接近8％，反映了食品价格快速上涨的现实。食品价格的上涨的原因有：基础原材料价格的上涨推升化肥、农药、农机服务等产品的价格；生物燃料的发展增加了对粮食的需求；中国人饮食结构变化增加了对粮食的需求；中国传统小农经济劳动生产率提升缓慢，无法迅速增加农产品的产量。由于农产品涨价的时间滞后，反映在股市中，农业股业绩提升不明显，股价的炒作一直到大盘即将暴跌的今年年初才开始，并且随大盘暴跌而深幅回落。但是我们应该看到：一个热点的产生具有相当长时间的持续性，不会因为大盘的大跌而终结；农产品供求关系紧张的状况不可能短期內缓解，农产品目前是卖方市场，行业景气度持续上升；传统小农经济必将向规模种植、规模养殖的现代化农业转化，这中间农业上市公司大有可为；我们观察到如果一个行业是国民经济不可或缺的，这个行业的龙头公司都获利艰难的话，未来一段时间，一定会发生很大的转变，这样的情形已经先后在钢铁、有色、煤炭股上发生，最终也会在农业股上发生。

    我注意到新希望集团董事长 刘永好先生在农业产业化问题上的发言，注意到新希望集团打造完整肉食产业链的努力，给我印象深刻的是新希望集团控股45％的山东六合集团近年突飞猛进的增长，据预测山东六合08年销售额可望达到惊人的300亿元，与国内著名的双汇、蒙牛属同一级别，山东六合的快速发展也把新希望集团推到亚洲最大农业企业的位置。于是我把研究的重点投注到上市公司新希望上。结果表明：新希望（000876）目前的市值只相当其持有的民生银行、民生人寿等金融资产的价值，其年销售额预计达到66亿的饲料、乳业、猪肉产业因为亏损市场价值甚至为负；饲料产业的景气度在今年显著上升，盈利能力进一步增强，主要亏损源是生猪屠宰加工企业千禧鹤，该公司生产经营状况在今年将有显著改观；尽管过去新希望与集团公司之间因同样竞争、关联交易等问题口碑不佳，估值水平在行业內偏低，但是一旦集团公司实现农业资产的整体上市，市场的看法就会改变，劣势变优势，股价上升空间大；美国最大的农牧业企业是未上市的嘉吉公司，按规模计，可排在500强第15位，与之相比，新希望的市值还太小太小。我在最近重点推荐了新希望（000876），在市场悄然转强的走势中表现不错，期望在国人持续关注农业股的热潮中给投资者带来丰厚的回报。